Deus aperta, mas não sufoca. Depois de vários meses de quedas acentuadas nas receitas, o mês de Maio encerraria com uma surpresa muito agradável para as províncias e para a nação. E o imposto de renda, que é repartido com as regiões, Hoje em dia eu colecionava muito mais do que esperava. Não menos um alívio para os governadores que têm visto as suas receitas caírem há meses, e para a nação que já começou a fazer pagamentos antecipados para compensar os meses em que evitou obrigações.
São semanas de maior calma para a equipa económicaque hoje parece estar mais preocupado em resolver alguns problemas de abundância do que de escassez. Não apenas pagamentos antecipados a fornecedores. Na terça-feira passada, o Tesouro recebeu 1,04 mil milhões de dólares que o Fundo Monetário Internacional (FMI) deveria desembolsar após aprovar uma segunda revisão do programa. O dinheiro, segundo as fontes, será utilizado para a compra de letras intransferíveis, que o Tesouro destinou ao Banco Central (BCRA) nos últimos anos, conforme estipula o acordo assinado com o organismo multilateral no ano passado. A operação envolve a disponibilização de um ativo líquido ao BCRA, dinheirocontra uma série de deuses pagãos que nos últimos anos serviram para esconder o vazio do poder monetário em termos contabilísticos. Esta semana, conforme publicado no Diário Oficial, outros 18,4 mil milhões de dólares em notas já foram recomprados com dinheiro que o próprio BCRA transferiu para o Tesouro como parte dos seus lucros de 2025. Mais um passo para limpar o balanço da organização. De 2025 até hoje, as cartas não entregues caíram pela metade.
Entretanto, no mercado de ações, a entidade liderada por Santiago Bauzili parece estar a fazer esforços para evitar que o dólar se valorize mais do que o necessário. “Prepare-se, Santiago, porque dólares vão sair dos seus ouvidos”, previu o presidente Javier Millay há dois meses na Argentina Week. “Não deixe ir para a inflação, ou seja, cuidado como você vai, você já sabe que se fosse de mim…” alertou. Mas a equipa económica parece ter claro A valorização excessiva da taxa de câmbio só afetará a atividade. Bausili compra dólares de baixa cotação e não só isso. O BCRA acrescentou 447 milhões de dólares às suas reservas só esta quinta-feira, a segunda maior compra do ano, e já acumulará mais de 9,6 mil milhões de dólares em 2026. Também na cidade, dizem que começou a fechar as suas posições no mercado futuro, onde em tempos conturbados soube intervir agressivamente para conter a ascensão dos bancos norte-americanos. A taxa de câmbio, quase imperceptível, reage com uma pequena melhoria: dos 1390 dólares no final de Abril, chegou esta quinta-feira aos 1430 dólares. “O câmbio do dólar subiu um pouco, parece que eles estão incomodados com um câmbio tão baixo, mas quem sabe”, diz um dos operadores mais experientes da cidade.
São dias acompanhados também de variáveis financeiras. As ações subiram 9% no mês e o risco-país, um indicador-chave da necessidade de um país refinanciar a dívida, caiu para menos de 500 pontos base. Outro argumento para os bancos internacionais que Continuam a sugerir que o ministro Luis Caputo tente a sorte nos mercados. Talvez se você continuar nesse caminho, eles até te convençam.
Em qualquer caso, até ao final de Junho, o governo anunciará um acordo de financiamento de 4 mil milhões de dólares com bancos internacionais, com garantias de organismos multilaterais. Pretendem também avançar rapidamente nas privatizações, o que permitiria à economia angariar o mesmo montante e tranquilizar os investidores que querem ver o seu dinheiro garantido em 2027, quando a dívida vencer para mais de 20 mil milhões de dólares.
Nos próximos dias, a Agência Nacional de Portos e Navegação (Anpym) deverá anunciar a sempre controversa licitação da hidrovia, na qual o belga Jan de Nool leva vantagem sobre o rival DEME, também belga. Esta semana, paralelamente, foram concluídos os documentos do concurso da Belgrano Cargas, outra das grandes licitações do Estado. que pode começar já na próxima semana.
Curiosamente, as variáveis financeiras são mais otimistas que as políticas. No caso de Adorni, o governo perdeu um tempo precioso. Em Agosto, como se sabe, a questão eleitoral dominará quase exclusivamente a conversa.
Os governadores também sabem. É por isso que muitos concordaram com os bancos com quem trabalham que hoje em dia se criam programas de refinanciamento da dívida dos funcionários dos governos regionais. Impulsionados por uma ligeira melhoria nas cobranças, especialmente na participação conjunta, alguns chegaram a concordar com subsídios para dar oxigénio aos devedores que tinham entrado em incumprimento nos últimos meses. Está em linha com o que já fizeram o Banco Nación e o Banco Provincia, dois dos primeiros a avançar nesta matéria. A eles agora se juntaram os bancos de Entre Ríos, Santa Fé, Córdoba, Corrientes e Macro (que é o agente financeiro de estados como Misiones, Salta, Tucumán, Jujuy). Enquanto isso, o município faria um grande anúncio nos próximos dias. Na maioria dos casos, visam dívidas de cartão de crédito e empréstimos pessoais para funcionários públicos e aposentados. Aos inadimplentes são oferecidas taxas mais baixas e prorrogações de prazo em até 70x.
É também uma forma de as instituições financeiras se adiantarem aos projetos de lei tanto no Congresso quanto em algumas legislaturas estaduais. para o Estado cobrir muitas destas dívidas. Eles concordam com Mile sobre algo – é melhor que isso possa ser resolvido em particular.
No sistema financeiro, reconhecem que apesar da melhoria das variáveis financeiras, Contudo, o grande problema pendente da governação liberal envolve o activismo e, acima de tudo, a melhoria do poder de compra das pessoas. Os clientes, admitem, têm vindo a alterar os seus padrões de consumo há algum tempo. poucas pessoas são incentivadas a pagar as parcelas e, ao mesmo tempo, as organizações são muito mais cautelosas com suas ofertas. “Todos, empresas, bancos, falam apenas em eficiência. Neste novo cenário, muitos ficam de fora. As promoções focam nos melhores clientes e também são limitadas“Temos que nos habituar à ideia de que os incumprimentos normais são superiores aos que tivemos durante a inflação. 6 ou 7 por cento da carteira irregular será agora a norma”, continuou. É um motor que, embora comece a lubrificar, não será o mesmo. Pelo menos não por enquanto.
O governo também administra uma escola. Existem muitos vícios aos quais a economia argentina estava acostumada. A Comissão Nacional de Valores Mobiliários (CNV) tomou conhecimento disso nas últimas rodadas. Numa tentativa de desregulamentação, eliminou o limite de dois pagamentos diários em cheque por cliente para as empresas da bolsa de valores. O mercado, habituado a “governantes”, sims e piruetas financeiras, reagiu instantaneamente e passou a oferecer serviços com uma mensagem clara: a liberdade durou duas semanas. A CNV teve que voltar atrás e restaurar o limite anterior, esclarecendo que nunca quis mexer na regulamentação tributária. Claro que não. Mas o mercado, seguindo a sua lógica, aproveitou o centímetro que foi dado para percorrer um quilómetro. Às vezes, regulação não é socialismo. É simplesmente necessário.
