A velocidade é superestimada no investimento e em quanto Quanto mais rápido o fluxo de informações, mais difícil fica fazer bons investimentos.. E uma fonte infinita de previsões, alertas e análises atualizadas leva investidores inexperientes a tomar decisões reativas e muitas vezes emocionais, exatamente o tipo de comportamento que destrói o capital com maior consistência.
comportamento que destrói capital com maior consistência. Na Argentina, este fenómeno é exacerbado à medida que a instabilidade macroeconómica ensina os aforradores a operar no curto prazo (sobreviver à próxima desvalorização ou mudança de regime é geralmente mais urgente do que pensar em horizontes de dez ou vinte anos). No entanto, Os grandes legados do último meio século fizeram exatamente o oposto: aprenderam pense ao longo das décadas enquanto outros lutaram por semanas.
Na coluna de hoje, daremos uma breve olhada nas carreiras de cinco investidores cujas carreiras abrangeram crises petrolíferas, hiperinflação, bolhas tecnológicas e colapsos financeiros, e extrairemos de cada um uma frase comprovada que resume a sua filosofia. A ideia não é oferecer um manual para copiar, mas sim oferecer cinco referenciais de temperamento (pontos de referência em espanhol) que qualquer poupador com um longo horizonte pode internalizar para evitar os piores erros..
Já analisamos várias vezes o investidor mais bem-sucedido de todos os tempos neste espaço. Nascido em 1930, Warren Buffett assumiu o controlo da Berkshire Hathaway na década de 1960, quando esta era uma empresa têxtil falida, e ao longo de seis décadas transformou-a numa das maiores holdings do mundo, com uma fortuna pessoal atualmente estimada em 147 mil milhões de dólares. Formado na Columbia sob a tutela de Benjamin Graham, ele mudou o investimento em valor para uma versão mais exigente. concentra-se em empresas com vantagens competitivas sustentáveis adquiridas a preços razoáveis, em vez de negócios estatisticamente baratos.
Sua carta aos acionistas de 1987 cunhou uma frase que, traduzida melhor do que qualquer outra, resume a atitude psicológica que separa um investidor de um especulador em qualquer empreendimento: “É preciso temer quando os outros são gananciosos e ser ganancioso quando os outros temem.”Para um leitor iniciante, a classe operacional é estranha, mas clara. oportunidades reais quase sempre aparecem em momentos que parecem emocionalmente errados, e Aprender a agir contra seus reflexos faz a diferença entre um resultado de longo prazo e um tapa na cara de curto prazo.
Se Buffett representa a epopeia do crescimento sustentável, Howard Marks personifica a disciplina de alguém que perdeu pouco em cada crise e, portanto, ganhou muito ao longo do tempo.. Nascido no Queens em 1946, trabalhou no Citibank e na TCW antes de cofundar a Oaktree Capital Management com Bruce Karsh em 1995, especializando-se em dívidas inadimplentes e empréstimos de alto rendimento, setores onde a diferença entre uma boa compra e uma má compra é gritante. Hoje, a Oaktree gere cerca de 180 mil milhões de dólares, e os memorandos que Marks publicou desde 1990 tornaram-se leitura obrigatória até mesmo para Buffett, que disse publicamente que os abre assim que chegam à sua caixa de correio.
Seu livro “The Most Important Thing” tornou-se um clássico moderno porque expressa a ideia central de sua filosofia. Se você evitar os perdedores, os vencedores cuidarão de si mesmos.
Uma de suas frases mais citadas, que por sua vez é o título de uma de suas memórias fundadoras, resume essa abordagem em apenas quatro palavras.É impossível prever. pode ser preparado“.
A mensagem do pequeno investidor argentino é direta e aplicável. pare de gastar energia tentando prever a próxima taxa de câmbio, o próximo preço do dólar ou a próxima direção política, e dedique-a à construção de uma carteira que tenha um desempenho razoavelmente bom em vários cenários possíveis, e não apenas naquele que você considera mais provável..
Entre 1977 e 1990, Peter Lynch transformou o Fidelity Magellan no fundo mútuo mais rentável do seu tempo, com um retorno médio anual de cerca de 29,2% e um crescimento nos activos sob gestão que passou de 18 milhões de dólares para 14 mil milhões de dólares. Aposentou-se aos 46 anos, uma decisão incomum em um setor que valoriza a estabilidade atemporal, e desde então se dedicou à filantropia, divulgando seu método em livros como One Up On Wall Street.
Sua principal contribuição conceitual foi a democratização da ideia de que o investidor médio, na maioria dos casos, possui vantagem informacional sobre os analistas profissionais; descubra mais cedo os produtos que estão conquistando sua vizinhança, os serviços que estão mudando a vida cotidiana, as empresas que fazem com que os clientes voltem sempre. Daí sua frase, que melhor serve de bússola para quem está começando.Saiba o que você possui e saiba por que você o possui“Não se trata de comprar uma ação só porque ou mesmo porque alguém com credenciais a recomendou, mas sim ser capaz de explicar em dois minutos o que a empresa faz, como ganha dinheiro e por que você acha que continuará a ter um bom desempenho nos próximos anos. Para o poupador argentino tentado pelas modas (memecoins, IPOs sobrevalorizados, tokens atuais), este exercício de fundamentação funciona como um filtro tão simples quanto eficaz.
Sir John Templeton (nomeado cavaleiro pela Rainha Isabel II em 1987) fez com que valesse a pena investir à escala global quando quase ninguém pensava além de Wall Street. Sua carreira inclui ação simbólica. Em 1939, às vésperas da Segunda Guerra Mundial, ele pediu US$ 10 mil emprestados para comprar 104 ações americanas que eram negociadas por menos de um dólar; quatro chegaram a zero, mas o grupo multiplicou o investimento em poucos anos, provando que um risco bem distribuído Naquele que parece ser o momento mais desfavorável, pode na verdade ser a melhor decisão de investimento.
O seu Fundo de Crescimento Templeton teve um retorno anual de aproximadamente 16% entre 1954 e 1992, um longo período marcado por muitas convulsões geopolíticas e financeiras. Templeton afirmou que ao longo de sua carreira O melhor momento para comprar quase sempre coincide com a sensação de que não é o momento certo.ideia que se cristalizou em outra de suas expressões, especialmente útil para um país como a Argentina, onde cada geração está convencida de que vive um episódio único;As quatro palavras mais perigosas em investimentos são: Desta vez é diferente.” Cada bolha, cada euforia e cada pânico são acompanhados de uma história que justifica a exceção, e geralmente é aí que se destrói o maior capital ou se perde a melhor oportunidade.. Ter essa advertência incorporada protege contra ambos os extremos.
Ray Dalio (nascido em 1949) é outro grande mestre em investimentos cujas ideias foram analisadas nesta coluna há algum tempo. Ele fundou a Bridgewater Associates em 1975 a partir de um apartamento de dois quartos em Nova York e transformou-a ao longo de quase cinco décadas no maior fundo de hedge do mundo, administrando mais de US$ 150 bilhões em seu auge. Dalio traz ao leitor duas coisas para observar com atenção. uma metodologia baseada em princípios sistemáticos (documentados no seu livro homónimo, publicado em 2017) e um quadro analítico baseado no estudo de vários séculos de ciclos económicos, monetários e geopolíticos..
Seu famoso “All Weather Portfolio” é, em sua essência, uma expressão técnica de uma convicção mais profunda, que ele geralmente resume com uma frase tão contundente quanto elegante:Quem vive de uma bola de cristal acabará comendo vidro quebrado“.
Para um investidor argentino habituado a ouvir profecias diárias sobre o dólar, a inflação ou a direcção política, a lição é sólida. Uma alocação de ativos projetada para ter um desempenho razoavelmente bom sem saber o que acontecerá é muito mais benéfica no longo prazo do que apostar tudo, por mais convincente que a história por trás dela possa parecer..
O que une estes cinco investidores não é a técnica, que são essencialmente bastante diferentes entre si (Buffett concentra-se em algumas empresas excepcionais; Templeton é globalmente diversificada; Lynch procurou múltiplos em sectores enfadonhos; Marks evita perdas em vez de perseguir lucros; Dalio distribui de acordo com o risco e de acordo com o cenário). O que eles têm em comum Está mais atrás, em uma camada mais profunda. a crença de que o investidor bem sucedido a longo prazo O melhor não é o preditor, mas sim aquele que se conhece e constrói processos que o protegem nos momentos em que suas emoções o levam a cometer um erro..
Quando surgir a próxima oportunidade perdida, a próxima confiança absoluta ou a próxima venda de pânico, ter Buffett, Marks, Lynch, Templeton e Dalio conversando em sua cabeça vale mais do que qualquer documento branco. Não garantem a vitória (ninguém pode), mas reduzem enormemente as chances de perder pelos motivos errados, o que é, em última análise, a arte de investir bem ao longo de várias décadas. A distância entre o investidor argentino médio e estes cinco gurus do investimento não é uma questão de informação ou acesso, mas sim de temperamento.
Continuaremos isso na próxima semana com mais finanças pessoais e investimentos.
